事件：4月12日，概伦电子披露公告，计划通过发行股份及支付现金的方式取得锐成芯微100%股权及纳能微45.64%股权，并募集配套资金；3月31日，华大九天披露公告，计划通过发行股份及支付现金的方式购买芯和半导体100%股份，并募集配套资金。当前EDA行业收并购整合加速，国产化EDA平台能力逐步补全。

　　EDA行业收并购整合加速，国产化EDA全流程+IP平台逐步构建。EDA和IP行业存在技术复杂性高，持续创新要求高，产品成熟周期长等特点，收并购成为EDA公司拓展能力范围的最佳途径。据半导体行业观察，截止2024年的过去30年中，EDA行业累计发生近300次收并购，行业龙头synopsys收并购次数更是多达40次以上。年初至今国内两大EDA龙头公司华大九天和概伦电子纷纷募资收购，国内EDA平台整合节奏加速，国产化EDA和IP领先厂商的能力有望逐步补全，缩小和全球龙头的差距。

　　锐成芯微是高端半导体IP优质厂商，在模拟、数模混合、存储等领域全球领先。锐成芯微主营半导体IP和芯片定制服务，构建了以模拟和数模混合IP、存储IP、无线射频IP、高速接口IP为主，少量基础库IP和数字IP为辅的半导体IP业务框架，目前已拥有覆盖全球30多家晶圆厂、5nm~180nm多种工艺类型的1000多项物理IP，下游涵盖汽车电子、工控、物联网、无线通信、人工智能等领域。2024年锐成芯微和纳能微合并报表总营收为3.57亿元，净利润为0.34亿元，据IPnest，2023年锐成芯微的物理IP全球排名前十，其中模拟及数模混合IP排名中国第一、全球第二，无线射频IP排名中国第一、全球第四，嵌入式存储IP排名中国大陆第一、全球第五。

　　收并购赋能，概伦电子打造国内EDA+IP平台型龙头。EDA和IP均为半导体设计和制造的上游核心关节，从全球龙头的发展历程来看，synopsys和cadence均通过收并购的外延式发展成为了EDA+IP的平台型公司，目前该两家厂商已经成为仅次于ARM的全球第二和第三大IP供应商。概伦电子主要产品为设计类和制造类EDA的全流程解决方案，在模拟、存储、射频、平板显示、数字电路领域具备领先优势。此次收购锐成芯微，公司补全了在模拟、数模混合、存储、射频、接口等领域的IP布局，有望实现技术和客户的协同效应，提升公司在EDA和IP领域的产品开发和客户拓展效率，助力公司成为领先的EDA+IP平台型企业。

　　投资建议：国内EDA非上市公司数量较多，点工具能力较强，当前国内EDA整合节奏加速，有助于上市公司能力补全，缩小和全球龙头的差距，构建全流程公司，加速客户拓展节奏。建议关注：概伦电子、利来国际平台华大九天、广立微。

　　风险提示：下游需求不及预期的风险；行业竞争格局变动的风险；产品开发进展不及预期的风险；收并购进展不及预期的风险。